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箭牌家居IPO收证监会2万字反馈意见,61问直指这些问题

2022年06月15日

       提交上市申请半年后%箭牌家居集团股份有限公司近日向深交所提交了新的招股说明书。此前%其保荐机构中信证券收到了中国证监会首次公开发行股票申请文件的反馈意见。 .前几个问题集中在资产收购?股权转让{一致行动人等。谁在演出]广东佛山作为中国知名的制造基地?培育了众多知名企业;在陶瓷卫浴行业占有一席之地的箭牌家居便诞生于此。 2013年{箭牌家居的前身{箭牌有限公司(注!佛山市乐华恒业卫浴有限公司和广东乐华家居由谢月荣‘谢月荣配偶的哥哥霍振辉}霍少荣共同创立)据公开资料显示%箭牌家居的产品主要分为七大类(卫浴陶瓷!水龙头五金?卫浴家具{瓷砖(浴缸和卫浴%定制橱柜和衣柜等, 主要产品品牌包括箭牌箭牌?FAENZA恩莎和安华, 三个品牌的市场定位不同。
       岳荣和妻子霍秋洁在公司里扮演着极其重要的角色{成立时:除了谢岳荣65;的投资!霍振辉和霍少荣分别出资25‘和10:。从股权来看%招股书显示[乐华恒业持有箭牌家居55.2, 股权4?的股份!为第一大股东。乐华恒业中)谢月容‘霍秋杰!谢安琪’谢伟合计持股65%!霍振辉控制的佛山市火辰贸易有限公司持股25, ?霍少荣持股10 , 的股份。 % 分享。箭牌家居第二大股东为谢月荣;持股23.94;;第三;第四大股东为霍宸商贸]霍少荣!分别持股9.21!和3.68:。谢悦容)霍秋杰、谢安琪’谢伟合计持有箭牌家居的股权达到79.17,

。四人还于2020年10月签署了?一致行动协议[{一致行动人之间的关系为书面形式。阐明。不过?与谢家关系密切的霍振辉和霍少荣, 却不在联手之列。对此;证监会要求箭牌家居在反馈意见中补充说明未将其他直接}间接股东或股东的实际控制人霍振辉)霍少荣等认定为发行人实际控制人的原因。合理}依据是否充分。武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新认为{从上述关系来看{霍振辉与霍少荣是实际控制人的近亲]持股比例较大。可以说;他们其实是一拍即合;应该得到认可。箭牌家居的实际控制人之一。此外]中新经纬注意到、上述谢某?霍某均在公司担任董事和高级管理职务;公司治理具有浓厚的家族色彩。公司董事会由董事长一名‘五名谢跃荣任董事长, 五名董事分别为霍振辉, 霍少荣]霍秋杰%谢安琪?谢伟。高级管理团队由1名总经理, 7名副总经理和1名财务总监组成。谢月容任总经理;霍振辉, 霍秋杰]谢伟任副总经理。董登新认为!家族色彩浓厚的上市或拟上市公司之所以受到关注}是因为家族企业内部治理不够透明:管理相对封闭:缺乏公共属性。走向标准化;市场化可能还需要一段时间。”增资价格如何确定:作为国内卫浴行业的龙头企业)箭牌的市场占有率位居前列。招股书援引市场研究机构欧睿(注]数据显示,

2018年中国卫生陶瓷市场!箭牌的市场占有率以7.3(位居行业第三?低于第一名的科勒20.4[{第二名的TOTO的11.5, 。规模逐渐壮大]共进行了1次股权转让和7次增资!前3次增资1次股权转让仅限于谢和霍[从第四次以来, 员工持股平台2019年10月!箭牌家居员工持股平台乐华嘉悦成立)核心员工50人以“1.9元/注册资本”转让。当预留股份为 8, 时股份的“年化利息”价格。
        2019 年 10 月 24 日3月1日}箭牌股份有限公司股东大会通过决议)同意将公司注册资本由8亿元人民币增至约8.22亿元人民币》乐华嘉悦认缴出资1351.22万元,

中国证券投资有限责任公司。认缴出资352.17万元。其中%乐华嘉悦的增资价格为1.90元/注册资本]中证投?金石坤祥为外部投资者。增资价格以70亿元投后估值为基础}双方协商确定为8.52元/注册资本。 2020年10月21日)箭牌家居引入多项战略投资。其中]珠海奥恒以约3.38亿元认购2567.9万股]深创投以8750万元认购665.77万股]宏图君盛以2500万股认购。人民币认购190.2万股。两个月后的2020年12月25日{红星喜兆以5410.66万元认购411.68万股?青岛庆坤以300万元认购22.83万股]北京实际以约1.14亿元认购869万股。两次增资价格均基于投后估值112.50亿元;经协商确定为每股13.14元。
       也就是说(仅仅一年时间?箭牌家居的估值就从70亿元增长到了112.5亿元?涨幅高达60!。工商信息显示}最近两轮战投中:知名企业不计其数。中证投是发起人中信证券的投资平台;深圳创业投资由深圳市议会资本出资设立。红星喜兆是红星美凯龙的子公司;青岛青坤由红星美凯龙董事长车建新的女儿车一鸣控股?北京是居然之家的子公司。关于2019年10月》2020年10月、2020年12月三战的定价依据]招股书称‘综合考虑宏观经济环境?公司所处行业及竞争状况]公司行业现状!盈利能力及未来。增长和其他因素是协商确定的。但证监会仍要求箭牌家居说明前次增资及股权转让的原因及合理性’价格及定价依据)并说明前次/同次增资或股权转让价格差异的原因及合理性。董登新表示%只要双方能够接受增资或引入战投的具体价格?就不会受到外界干扰。如果价格越来越高, 则意味着该公司获得了更多的青睐。一般来说{同批次引进的战投价格是一样的。如果不同%可能与介绍机构的规模或影响力有关。为什么收购定价不同!过去几年!箭牌家居经历了数次资产重组。据中新经纬统计:在同一控制下的17宗资产收购中;“以原股东实缴出资为基础”的股权转让有9宗%分别是收购肇庆厨卫!肇庆乐华)卧龙商贸、安华恒基!韶关乐华(盈诚乐华!肇庆五金(乐景高科;森禾丰。
       此外,

在收购景德镇发恩和韶关安华时{以原股东减资后的实收资本作为对价依据。例如;2018年11月26日!箭牌有限公司以1200万元(对应出资3510万元;实收资本1200元)收购谢月容持有的肇庆厨卫58.50]股权元。由于肇庆厨卫股东霍振辉(霍少荣和肇庆乐华的实缴出资额均为0元%箭牌股份均以1元的价格入股。
       截至7月2018年3月31日]肇庆厨房!这就是为什么证监会要求企业明确收购价格的依据。此类并购交易需要经过专业?独立的第三方机构审核}以供监管部门和投资者参考。
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